ДОХОДЪ
@dohod

О самом интересном в мире экономики и инвестиций. Канал ведут аналитики компании ДОХОДЪ. www.dohod.ru Наш чат: https://t.me/invest_talk Наш контакт: [email protected] Мы не размещаем рекламу, только вп.
829  
ДОХОДЪ
2019-06-14 

Кен зарабатывает на жизнь, управляя комбайном на ферме Люка.

Из своей зарплаты Кен платит подоходный налог и взносы в систему социального страхования, за счёт которых финансируются государственные программы помощи менее удачливым жителям его района. Увы, Люк собирается поменять Кена на «Нексуса», робота, который способен работать на том же самом комбайне дольше, безопасней, в любую погоду, без перерывов на обед, без отпусков и больничных.
Билл Гейтс полагает, что для сокращения неравенства и компенсации социальных издержек, возникающих из-за негативного влияния автоматизации на число рабочих мест, либо «Нексус» должен начать платить подоходный налог, либо Люк должен заплатить высокий налог за то, что заменил Кена роботом. Доходы от этого «налога на роботов» следует направить на финансирование некоего универсального базового дохода (UBI).
Весь смысл автоматизации в том, что, в отличие от Кена, «Нексус» никогда не будет вести с Люком переговоры об условиях трудового договора. Он вообще не будет получать никаких доходов. Единственный способ рассчитать подоходный налог для «Нексуса» — взять последний годовой доход Кена в качестве базовой зарплаты и вычитать из доходов Люка подоходный налог и взносы социального страхования, эквивалентные тем, которые платил бы Кен.
… с философской точки зрения трудно оправдать принуждение Люка платить «подоходный» налог за «Нексуса» и не платить за комбайн, на котором работает «Нексус». Оба являются машинами, причём комбайн лишил работы намного больше людей, чем «Нексус». Единственное аргументированное оправдание в пользу различного отношения к ним – у «Нексуса» выше уровень автономности.
Если роботов нельзя заставить платить подоходный налог, не создав новый потенциальный конфликт между налоговыми органами и бизнесом (сопровождающийся налоговым произволом и коррупцией), может быть стоить облагать налогом «Нексус» в точке его продажи Люку? Это, конечно, возможно: государство будет собирать единовременный налог с Люка в тот момент, когда он меняет Кена на «Нексуса».
Но зачем ещё больше усложнять жизнь в условиях капитализма, которая уже и так достаточно сложна? Существует альтернатива налогу на роботов, которую легко реализовать и просто обосновать — универсальные базовые дивиденды (UBD), финансируемые за счёт доходов от всего капитала.
Представьте, что фиксированная доля всех новых выпусков ценных бумаг направляется в государственный траст, который, в свою очередь, генерирует поток доходов, из которых выплачивается UBD. В итоге, общество станет акционером всех компаний, а получаемые дивиденды будут распределяться равным образом среди всех граждан.
По мере того как автоматизация будет повышать производительность и прибыльность компаний, всё общество целиком начнёт получать от этого свою долю выгод. Никаких новых налогов, никаких сложностей в налоговом кодексе, никаких негативных последствий для существующих финансовых ресурсов социального государства.
Иными словами, забудьте о налогообложении «Нексуса» и Люка. Вместо этого, следует отдать часть акций фермы Люка в государственный траст, который затем обеспечит универсальные выплаты каждому. Кроме того, мы должны законодательно повысить зарплаты и улучшить условия труда для всех людей, которые пока ещё работают, а наши налоги обеспечат Кену пособие по безработице, гарантированную оплачиваемую работу в его районе или профессиональное переобучение.
Янис Варуфакис, “Налог на роботов”, Project Syndicate, 2017
ДОХОДЪ
2019-06-14 

Индекс МосБиржи по итогам недели +0,35%. Среди секторов лидер роста сектор электроэнергетики (+4,37%), в аутсайдерах потребительский сектор (-0,43%).

ДОХОДЪ
2019-06-14 

​​ Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи: ⬆️ Лидеры. Интер РАО +8,9%

Северсталь +6,8%
НЛМК +6,2%
Норникель +5,8 %
Русгидро +5,4%
⬇️ Аутсайдеры
Транснефть-п -3,1%
Сбербанк -3,8%
Алроса -4,2%
Магнит -4,5%
Сбербанк-п -5,5%
Котировки
ДОХОДЪ
2019-06-14 

⚡️Банк России принял решение снизить ключевую ставку на 25 б.п., до 7,50% годовых как и ожидалось.

Пресс релиз: https://www.cbr.ru/press/keypr/
ДОХОДЪ
2019-06-13 

Индекс БигМака вновь отдает рублю первое место в рейтинге самой недооцененной валюты в мире даже с учетом разницы в ВВП на душу населения (недооценка почти равна 50%).

БигМак в России в среднем стоит на 70% дешевле, чем в США ($1.65 против $5.58 соответственно), а с учетом разницы в ВВП на душу населения - на 41%.
https://www.economist.com/news/2019/01/10/the-big-mac-index
ДОХОДЪ
2019-06-13 

​​ Капитализм убил инфляцию? Во всем мире, кроме нескольких стран, наблюдается экстремально низкая инфляция.

На этом фоне экономисты начинают разочаровываться в монетарных истоках инфляции и переходят почти к марксистским взглядам. Вот небольшая часть довольно интересной статьи Питера Койя из Bloomgerg.
"...Постоянно низкую инфляцию трудно объяснить с помощью стандартной макроэкономической теории. Ценовое давление было слабым после мирового финансового кризиса, потому что в экономике было неиспользуемых мощностей, включая недостаточно используемую рабочую силу. Что сейчас удивительно, так это то, что даже после одного из самых продолжительных экономических подъемов в истории США, а уровень безработицы колеблется около полувековых минимумов, инфляция все еще остается подавленной. ФРС неоднократно не выполняла целевой показатель, установленный в январе 2012 года - двухпроцентное годовое изменение индекса цен на личные потребительские расходы. Как только вы удаляете нестабильные цены на продукты питания и энергоносители, инфляция достигла двух процентов всего в один месяц (июль 2018 года) за последние семь лет.
Хотя пятизначная инфляция венесуэльского уровня разрушительна, она слегка смазывает колеса коммерции. Компаниям легче сокращать заработную плату, потому что ее простое сохранение равносильно сокращению реальной заработной платы. Некоторая инфляция также полезна для центральных банков, потому что она помогает им бороться с рецессией. Чтобы стимулировать заимствования, они могут снижать ключевые ставки до уровня намного ниже уровня инфляции. Но у них нет места для этого, если показатель инфляции чуть выше нуля. Неожиданное снижение инфляции также наказывает заемщиков, делая их долги более обременительными.
Так кто или что убивает инфляцию? Появляется все больше свидетельств того, что убийцей не являются ФРС, ЕЦБ или Банк Японии, хотя центральные банки склонны верить в изречение Милтона Фридмана о том, что инфляция «всегда и везде является монетарным явлением». Исследователи находят, что низкая инфляция в значительной степени является следствием глобализации, автоматизации или ослабления профсоюзов - или сочетания всех трех факторов, - которые вместе подрывают способность работников торговаться за более высокую заработную плату.
Другими словами, капиталисты убили инфляцию. После Второй мировой войны польский экономист Михал Калецкий изобразил инфляцию как продукт борьбы бизнеса и рабочей силы. Если работникам удается добиться значительного повышения заработной платы, их работодатели окупают затраты, осуществляя повышение цен, заставляя работников требовать еще больше и так далее по спирали заработной платы. Напротив, если у работников мало или нет рычагов воздействия, как сейчас во многих отраслях, спираль заработной платы никогда не запускается."
Полную статью на английском читайте здесь .
ДОХОДЪ
2019-06-12 

Прогнозы аналитиков о доходности 10-летних государственных облигаций США на 2019 год, сделанные в январе.

Что ж, полугодовой прогноз явно не удался. В общем-то и страшного ничего не случилось, если только кто-то их не шортил.
ДОХОДЪ
2019-06-11 

Доходности почти никогда не бывают средними!

Среднегодовая историческая доходность рынка акций США находится на уровне 10,2%, облигаций - 5,4%. Но вероятность получить средний результат в отдельно взятый год очень низкая: как правило доходности значительно выше или ниже средних уровней.
ДОХОДЪ
2019-06-10 

Почему важно не реагировать на первое движение рынков после важного события

В сентябре 2007 года ФРС впервые снизил ставку в рамках цикла после чего американский рынок акций показал максимальный дневной рост за 4 года. В следующие 1.5 года он потерял почти половину стоимости.
В январе 2001 ФРС удивил рынок снижением ставки и спровоцировал рост индекса S&P 500 на 14% за день, что до сих пор является рекордом в истории, за этим последовало затяжное падение.
Первые реакции рынков бывают неоправданно эмоциональными.
ДОХОДЪ
2019-06-10 

Валюты развивающихся рынков в 2019 году. Рубль пока крепче всех, прибавляя почти 7% на фоне подорожавшей нефти.

via Twitter @M_McDonough